（1）“集疏運”系統(tǒng)全面擴能，預(yù)計年底可以完工。與大秦線相類似，朔黃鐵路是一個完整的煤炭運輸“集疏運”系統(tǒng)，整個系統(tǒng)由神池南站的編組站、朔黃線以及黃驊港與天津港(600717，股吧)組成，因此決定整個系統(tǒng)運輸能力的因素為上游的編組能力、中程線路的運輸能力以及下游港口的接載能力。
　　
　�。�2）三大通道保證煤源，預(yù)計今年運量在1.8-1.9億噸。擴能后，朔黃線的煤源主要來自三個方面：神朔線（2億噸），即將通車的準池線（1億噸）以及陜西榆林與山西定襄（1億噸）。
　　
　�。�3）特殊運價存在上調(diào)可能。目前朔黃線運價為特批的特殊運價，每噸公里約0.12元。但在經(jīng)過多年國鐵普貨提價后，特殊運價的優(yōu)勢已經(jīng)不大；另外，相比新建合資線路的特批運價，大秦線與朔黃線特殊運價偏低，因此存在上調(diào)的可能。
　　
　　公路鐵路物流：維持鐵路“看好”評級，公路物流“中性”評級，關(guān)注山東高速、大秦鐵路。（1）重大節(jié)假日免費通行政策將于今年國慶開始實行；由于國慶假期為7天，天數(shù)較大，將對公路上市公司盈利形成一定負面影響。（2）我們認為十八大以前鐵路系統(tǒng)主要工作仍然是為鐵路改革作鋪墊，包括此前的主輔分離后鐵路公檢法的移交以及鐵路安全、腐敗等處理，維持改革可能于十八大以后啟動的觀點。（3）我們中期策略下調(diào)物流評級，原因是我們認為未來主題效應(yīng)減弱、市場焦點將回歸基本面；我們推薦基本面良好的中儲股份，關(guān)注即將上市的EMS。
　　
　　航運港口：繼續(xù)推薦中海發(fā)展、唐山港、上港集團。（1）我們一直認為中海發(fā)展的收益風險比很高。在目前煤炭價格、沿海煤炭運輸價格均出現(xiàn)底部企穩(wěn)回升態(tài)勢之時，我們維持對于中海發(fā)展的推薦，不管是從大盤反彈帶來的板塊估值修復(fù)行情角度、還是從公司基本面逐漸好轉(zhuǎn)同時安全邊際高的角度，我們均認為中海發(fā)展的配置價值高，繼續(xù)建議投資者關(guān)注。（2）集裝箱提價效果不理想。以上海至漢堡為例，原預(yù)期提價300美元/TEU，但僅在8月第一周執(zhí)行了200美元的提價，最新運價較上周環(huán)比有50-100美元的下滑；我們認為近期班輪提價對于集運股價的催化作用小。（3）班輪碼頭本周公告快報數(shù)據(jù)，外貿(mào)箱量數(shù)據(jù)出現(xiàn)了同比下滑，旺季箱量同比增速下滑這在近三年還屬首次。
　　
　　　
　　來源:頂點財經(jīng)